Wprowadzenie
Grupa Cyfrowy Polsat S.A. w ramach prowadzonej działalności operacyjnej narażona jest na szereg ryzyk finansowych, do których należą:
- ryzyko kredytowe;
- ryzyko płynności;
- ryzyko rynkowe:
- (i) ryzyko walutowe,
- (ii) ryzyko stopy procentowej.
Zarządzanie ryzykiem prowadzone przez Grupę ma na celu ograniczenie wpływu niekorzystnych czynników na wyniki finansowe Grupy.
Zarząd ponosi odpowiedzialność za nadzór i zarządzanie poszczególnymi rodzajami ryzyk, na które narażona jest Grupa. W związku z powyższym Zarząd przyjął ogólne zasady zarządzania ryzykiem oraz politykę dotyczącą ryzyka rynkowego i kredytowego.
Niniejsza nota prezentuje informacje dotyczące ekspozycji Grupy na poszczególne ryzyka, cele Grupy, politykę i procesy zmierzające do mierzenia i zarządzania ryzykiem. Ujawnienia dotyczące wielkości narażenia Grupy na te ryzyka prezentowane są także w pozostałych notach niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy.
Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Grupa, należą kredyty bankowe, obligacje, środki pieniężne, opcje walutowe, transakcje zamiany stóp procentowych (IRS), transakcje walutowej zamiany stóp procentowych (CIRS) oraz lokaty krótkoterminowe. Głównym celem tych instrumentów finansowych jest zabezpieczenie środków do finansowania działalności Grupy. Grupa posiada też inne instrumenty finansowe, między innymi takie jak należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, zobowiązania z tytułu zakupu aktywów programowych oraz środków trwałych i wartości niematerialnych, które powstają bezpośrednio w toku prowadzonej przez nią działalności operacyjnej.
Aktywa finansowe
Wartość bilansowa
31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |
---|---|---|
Pożyczki i należności, w tym: | 609.129 | 552.919 |
Pożyczki udzielone podmiotom niepowiązanym | 228 | 225 |
Należności z tytułu dostaw i usług i inne należności od jednostek powiązanych | 16.370 | 13.556 |
Należności z tytułu dostaw i usług i inne należności od jednostek niepowiązanych | 322.177 | 261.604 |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 270.354 | 277.534 |
Aktywa finansowe dostępne do sprzedaży | - | 14.854 |
Instrumenty pochodne zabezpieczające: | 478 | 13.968 |
Transakcje walutowej zamiany stóp procentowych (CIRS) | 478 | 13.968 |
Zobowiązania finansowe
Wartość bilansowa
31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |
---|---|---|
Inne zobowiązania finansowe wyceniane wg zamortyzowanego kosztu, w tym: | 2.689.049 | 2.991.909 |
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego | 784 | 1.186 |
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek | 867.611 | 1.205.185 |
Obligacje Senior Notes | 1.413.735 | 1.522.577 |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne wobec jednostek niepowiązanych i kaucje | 223.001 | 124.156 |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania wobec jednostek powiązanych | 28.492 | 7.638 |
Rozliczenia międzyokresowe kosztów | 155.426 | 131.167 |
Instrumenty pochodne zabezpieczające | 26.499 | 6.949 |
Transakcje zamiany stóp procentowych (IRS) | 15.321 | 6.687 |
Transakcje walutowej zamiany stóp procentowych (CIRS) | 11.178 | 262 |
Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe rozumiane jest jako ryzyko, iż kontrahenci Grupy nie będą w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań wynikających z umowy, co spowoduje poniesienie przez drugą stronę straty finansowej. Grupa jest narażona na ryzyko kredytowe w następujących trzech głównych obszarach:
- zdolność kredytowa klientów, z którymi prowadzone są transakcje sprzedaży;
- wiarygodność kredytowa instytucji finansowych (banków/brokerów), z którymi prowadzone są transakcje zabezpieczające;
- zdolność kredytowa podmiotów, w które dokonywane są inwestycje, lub których papiery wartościowe są zakupione.
Ryzyko kredytowe Grupy związane jest głównie z należnościami z tytułu dostaw i usług. W roku obrotowym zakończonym 31 grudnia 2012 roku Jednostka Dominująca posiada znaczną liczbę abonentów indywidualnych rozproszonych po całym kraju, dla których przyjęto model sprzedaży oparty głównie na przedpłacaniu usługi. Grupa na bieżąco monitoruje należności od abonentów i podejmuje działania windykacyjne łącznie z odłączeniem przesyłu sygnału do abonenta, przerwaniem świadczenia usług telefonii komórkowej lub dostępu do Internetu. Telewizja Polsat i jej spółki zależne, w ramach prowadzonej działalności, świadczą usługi z odroczonym terminem płatności, co może spowodować ryzyko niedotrzymywania terminów płatności przez kontrahentów. Ocena wiarygodności kredytowej kontrahentów przeprowadzana jest na bieżąco i zasadniczo nie wymagane są zabezpieczenia majątkowe w stosunku do aktywów finansowych.
Grupa stosuje politykę kredytową, zgodnie z którą ekspozycja na ryzyko kredytowe jest na bieżąco monitorowana.
Ze względu na dywersyfikację ryzyka zarówno w odniesieniu do charakterystyki poszczególnych podmiotów, jak również ich położenia geograficznego, współpracy z wysoko ocenianymi instytucjami finansowy,i a także biorąc pod uwagę wartość godziwą zobowiązań wynikających z instrumentów pochodnych, Grupa nie jest istotnie narażona na ryzyko kredytowe w wyniku zawartych transakcji pochodnych.
Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe równa jest wartości bilansowej tych instrumentów. Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe na dzień bilansowy była następująca:
Maksymalna ekspozycja na ryzyko kredytowe
Wartość księgowa
31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |
---|---|---|
Pożyczki udzielone podmiotom niepowiązanym | 228 | 225 |
Należności z tytułu dostaw i usług i inne należności od jednostek niepowiązanych | 322.177 | 261.604 |
Należności z tytułu dostaw i usług i inne należności od jednostek powiązanych | 16.370 | 13.556 |
Obligacje | - | 14.854 |
CIRS | 478 | 13.968 |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 270.354 | 277.534 |
Razem | 609.607 | 581.741 |
Tabele poniżej przedstawiają koncentrację ryzyka kredytowego należności:
Wartość księgowa
31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |
---|---|---|
Należności od abonentów | 154.875 | 141.108 |
Należności od spółek mediowych | 127.195 | 78.663 |
Należności od operatorów satelitarnych i kablowych | 13.065 | 14.453 |
Należności od dystrybutorów | 5.548 | 4.313 |
Należności od podmiotów powiązanych | 16.370 | 13.556 |
Należności i pożyczki udzielone podmiotom niepowiązanym | 21.722 | 23.292 |
Razem | 338.775 | 275.385 |
Wartość księgowa
31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |
---|---|---|
Kontrahent A | 30.809 | 18.599 |
Kontrahent B | 17.663 | 12.922 |
Kontrahent C | 17.057 | 8.318 |
Kontrahent D | 13.572 | 7.598 |
Kontrahent E | 9.508 | 4.701 |
Pozostali | 250.166 | 223.247 |
Razem | 338.775 | 275.385 |
Uwaga: w każdym roku wykazano 5 największych sald; nie oznacza to, że dotyczą one tych samych kontrahentów.
Tabela poniżej przedstawia wiekowanie należności z tytułu dostaw i usług na dzień bilansowy:
31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |||||
---|---|---|---|---|---|---|
Wartość brutto | Utrata wartości | Wartość netto | Wartość brutto | Utrata wartości | Wartość netto | |
Należności bieżące | 215.653 | 5.125 | 210.528 | 174.559 | 8.393 | 166.166 |
Należności przeterminowane do 30 dni | 64.890 | 1.829 | 63.061 | 79.530 | 8.369 | 71.161 |
Należności przeterminowane od 31 do 60 dni | 36.811 | 1.565 | 35.246 | 14.882 | 2.017 | 12.865 |
Należności przeterminowane powyżej 60 dni | 64.850 | 34.910 | 29.940 | 94.173 | 68.980 | 25.193 |
Razem | 382.204 | 43.429 | 338.775 | 363.144 | 87.759 | 275.385 |
Jakość kredytowa należności nieprzeterminowanych nie podlegających odpisom jest bardzo dobra.
Ryzyko płynności
Podstawowym założeniem w zakresie utrzymania płynności Grupy jest utrzymywanie odpowiedniego poziomu środków pieniężnych, niezbędnego do bieżącej obsługi zobowiązań. Wszelkie nadwyżki są lokowane głównie na depozytach bankowych.
Grupa na bieżąco przygotowuje analizy i prognozy w zakresie środków płynnych na podstawie przepływów pieniężnych.
Poniższa tabela zawiera analizę zobowiązań finansowych Grupy, które zostaną rozliczone w kwocie netto w odpowiednich przedziałach wiekowych, na podstawie pozostałego okresu do upływu umownego terminu zapadalności na dzień bilansowy.
31 grudnia 2012
Wartość księgowa | Przepływy wynikające z umów | Poniżej 6 m-cy | 6-12 m-cy | 1-2 lata | 2-5 lat | Powyżej 5 lat | |
---|---|---|---|---|---|---|---|
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek | 867.611 | 1.027.081 | 121.033 | 175.404 | 343.519 | 387.125 | - |
Obligacje Senior Notes | 1.413.735 | 1.991.592 | 50.975 | 50.975 | 101.949 | 305.848 | 1.481.845 |
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego | 784 | 784 | 117 | 116 | 303 | 248 | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne zobowiązania wobec jednostek pozostałych oraz kaucje | 223.001 | 223.001 | 222.783 | 218 | - | - | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania wobec jednostek powiązanych | 28.492 | 28.492 | 28.492 | - | - | - | - |
Rozliczenia międzyokresowe kosztów | 155.426 | 155.426 | 155.426 | - | - | - | - |
IRS* | 15.321 | 8.356 | 2.830 | 2.659 | 2.711 | 156 | - |
CIRS | 11.178 | ||||||
– wpływy | (127.437) | (25.487) | (50.975) | (50.975) | - | - | |
– wypływy | 142.639 | 28.800 | 57.614 | 56.225 | - | - | |
2.715.548 | 3.449.934 | 584.969 | 236.011 | 453.732 | 693.377 | 1.481.845 |
*Zgodnie z umowami przepływy wystąpią w kwocie netto.
31 grudnia 2011
Wartość księgowa | Przepływy wynikające z umów | Poniżej 6 m-cy | 6-12 m-cy | 1-2 lata | 2-5 lat | Powyżej 5 lat | |
---|---|---|---|---|---|---|---|
Zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek | 1.205.185 | 1.523.993 | 99.515 | 164.632 | 341.732 | 918.114 | - |
Obligacje Senior Notes | 1.522.577 | 2.261.816 | 55.072 | 55.072 | 110.144 | 330.432 | 1.711.096 |
Zobowiązania z tytułu leasingu finansowego | 1.186 | 1.186 | 126 | 126 | 351 | 583 | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług i inne zobowiązania wobec jednostek pozostałych oraz kaucje | 124.156 | 124.156 | 117.296 | 3.658 | 3.202 | - | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz inne zobowiązania wobec jednostek powiązanych | 7.638 | 7.638 | 7.638 | - | - | - | - |
Rozliczenia międzyokresowe kosztów | 131.167 | 131.167 | 131.167 | - | - | - | - |
IRS* | 6.687 | 2.566 | 603 | 580 | 993 | 390 | - |
CIRS | 262 | ||||||
– wpływy | (55.072) | - | - | (55.072) | - | - | |
– wypływy | 57.599 | - | - | 57.599 | - | - | |
2.998.858 | 4.055.049 | 411.417 | 224.068 | 458.949 | 1.249.519 | 1.711.096 |
*Zgodnie z umowami przepływy wystąpią w kwocie netto.
Ryzyka rynkowe
Grupa aktywnie zarządza ryzykiem rynkowym. Celem zarządzania ryzykiem rynkowym jest:
- ograniczanie wahań zysku/straty brutto;
- zwiększanie prawdopodobieństwa realizacji założeń budżetowych;
- utrzymania dobrej kondycji finansowej; oraz
- wspieranie procesu podejmowania decyzji strategicznych dotyczących działalności inwestycyjnej, z uwzględnieniem źródeł kapitału.
Wszystkie cele zarządzania ryzykiem rynkowym powinny być traktowane jako całość, a ich realizacja zależy przede wszystkim od sytuacji wewnętrznej i warunków rynkowych.
Grupa stosuje zintegrowane podejście do zarządzania ryzykiem rynkowym, co oznacza kompleksowe podejście do całego spektrum zidentyfikowanych ryzyk rynkowych, a nie do każdego z nich indywidualnie. Grupa stosuje spójne podejście do zarządzania ryzykiem rynkowym. Główną techniką zarządzania ryzykiem rynkowym jest stosowanie w Grupie strategii hedgingowej obejmującej instrumenty pochodne. Poza tym Grupa korzysta z instrumentów wewnętrznych zmierzających do naturalnej redukcji ekspozycji (tzw. hedging naturalny).
Wszystkie potencjalne strategie hedgingowe uwzględniają następujące czynniki: charakter stwierdzonego ryzyka rynkowego, przydatność instrumentu oraz koszt zabezpieczenia, aktualne i prognozowane warunki rynkowe. W celu ograniczenia ryzyka rynkowego Grupa stosuje przede wszystkim instrumenty pochodne. Grupa stosuje tylko te instrumenty pochodne, których wartość jest w stanie oszacować przy użyciu standardowych modeli wyceny dla danego typu instrumentu pochodnego, a także te instrumenty, które mogą być przedmiotem obrotu (bez znacznej utraty wartości) z kontrahentem innym niż ten z którym transakcja została początkowo zawarta. Wartość rynkowa danego instrumentu jest określana przez Grupę na podstawie informacji od wiodących banków, brokerów oraz serwisów informacyjnych.
Grupa może stosować następujące instrumenty:
- swapy;
- kontrakty terminowe typu forward i futures;
- opcje.
Ryzyko walutowe
Do głównych ryzyk, na które narażona jest Grupa, należy zaliczyć ryzyko walutowe związane z wahaniami kursów wymiany walut pomiędzy złotym polskim i innymi walutami. Przychody generowane przez Grupę są wyrażone głównie w złotych, w odróżnieniu od znacznej części kosztów i nakładów kapitałowych, które ponoszone są w walutach obcych. Ryzyko walutowe związane jest przede wszystkim z opłatami licencyjnymi na rzecz nadawców telewizyjnych (USD i EUR), umowami najmu pojemności satelitarnej (EUR), opłatami dotyczącymi systemu dostępu warunkowego (EUR) oraz zakupem zestawów odbiorczych i akcesoriów do zestawów odbiorczych (EUR i USD). Od 2011 roku Grupa była narażona na wyższe ryzyko walutowe z tytułu nowego finansowania pozyskanego w euro na nabycie akcji spółki Telewizja Polsat Sp. z o.o. Po nabyciu akcji tej spółki ekspozycja na ryzyko walutowe wynika także z zakupów zagranicznych licencji programowych (USD).
Zabezpieczanie przed ryzykiem walutowym związanym z umowami licencyjnymi oraz z umowami najmu pojemności satelitarnej odbywa się częściowo poprzez działania zmierzające do naturalnej redukcji ekspozycji dzięki denominowaniu w walutach obcych należności z tytułu usługi emisji sygnału oraz należności za usługi marketingowe.
Grupa nie posiada aktywów przeznaczonych do obrotu denominowanych w walutach obcych.
Tabela poniżej przedstawia ekspozycję Grupy na ryzyko walutowe oparte na kwotach w walutach:
31 grudnia 2012
EUR | USD | CHF | GBP | SEK | NOK | AUD | CAD | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Należności z tytułu dostaw i usług | 3.236 | 1.515 | - | - | - | - | 44 | 16 |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 4.702 | 6.490 | 362 | 38 | 225 | 1.146 | - | - |
Obligacje Senior Notes | (345.809) | - | - | - | - | - | - | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | (6.896) | (9.904) | (92) | (2) | - | - | - | - |
Ekspozycja brutto | (344.767) | (1.899) | 270 | 36 | 225 | 1.146 | 44 | 16 |
CIRS | 37.406 | - | - | - | - | - | - | - |
Ekspozycja netto | (307.361) | (1.899) | 270 | 36 | 225 | 1.146 | 44 | 16 |
31 grudnia 2011
EUR | USD | CHF | GBP | SEK | NOK | AUD | CAD | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Należności z tytułu dostaw i usług | 1.859 | 1.251 | - | - | - | - | 29 | 15 |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 1.583 | 4.500 | 486 | 26 | 505 | 1.378 | - | - |
Obligacje Senior Notes | (344.724) | - | - | - | - | - | - | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | (1.835) | (8.150) | (43) | - | - | - | - | - |
Ekspozycja brutto | (343.117) | (2.399) | 443 | 26 | 505 | 1.378 | 29 | 15 |
CIRS | 43.641 | - | - | - | - | - | - | - |
Ekspozycja netto | (299.476) | (2.399) | 443 | 26 | 505 | 1.378 | 29 | 15 |
W prezentowanych okresach miały zastosowanie następujące kursy walut:
Kursy średnioroczne | Kursy na dzień bilansowy | ||||
---|---|---|---|---|---|
w złotych polskich | 2012 | 2011 | 31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |
1 EUR | 4,1850 | 4,1198 | 4,0882 | 4,4168 | |
1 USD | 3,2570 | 2,9634 | 3,0996 | 3,4174 | |
1 GBP | 5,1591 | 4,7470 | 5,0119 | 5,2691 | |
1 CHF | 3,4722 | 3,3481 | 3,3868 | 3,6333 | |
1 SEK | 0,4807 | 0,4561 | 0,4757 | 0,4950 | |
1 NOK | 0,5596 | 0,5284 | 0,5552 | 0,5676 | |
1 AUD | 3,3711 | 3,0549 | 3,2183 | 3,4670 | |
1 CAD | 3,2569 | 2,9929 | 3,1172 | 3,3440 |
W celu przeprowadzenia analizy wrażliwości Grupy na zmiany kursów walut na dzień 31 grudnia 2012 roku oraz 31 grudnia 2011 roku przyjęto założenie, iż przedział wahań kursów walutowych może kształtować się na poziomie +/- 5%. Analiza zakłada, że wszelkie inne zmienne, w tym zwłaszcza stopy procentowe, pozostają na niezmienionym poziomie. Dla roku 2011 poniższa analiza wrażliwości została wykonana w taki sam sposób.
2012 | 2011 | |||||||||
Stan na 31 grudnia 2012 | Stan na 31 grudnia 2011 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
w walucie | w PLN | Szaco- wana zmiana kursu w % |
Skutki zmiany kursów walut w PLN |
Szaco- wana zmiana w zesta- wieniu pozo- stałego zysku całko- witego w PLN |
w walucie | w PLN | Szaco- wana zmiana kursu w % |
Skutki zmiany kursów walut w PLN |
Szaco- wana zmiana w zesta- wieniu pozo- stałego zysku całko- witego w PLN |
|
Należności z tytułu dostaw i usług | ||||||||||
EUR | 3.236 | 13.228 | 5% | 661 | - | 1.859 | 8.211 | 5% | 411 | - |
USD | 1.515 | 4.697 | 5% | 235 | - | 1.251 | 4.276 | 5% | 214 | - |
GBP | - | 2 | 5% | - | - | - | 2 | 5% | - | - |
AUD | 44 | 142 | 5% | 7 | - | 29 | 99 | 5% | 5 | - |
CAD | 16 | 50 | 5% | 3 | - | 15 | 50 | 5% | 3 | - |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | ||||||||||
EUR | 4.702 | 19.221 | 5% | 961 | - | 1.583 | 6.993 | 5% | 350 | - |
USD | 6.490 | 20.115 | 5% | 1.006 | - | 4.500 | 15.380 | 5% | 769 | - |
CHF | 362 | 1.225 | 5% | 61 | - | 486 | 1.765 | 5% | 88 | - |
GBP | 38 | 189 | 5% | 9 | - | 26 | 137 | 5% | 7 | - |
SEK | 225 | 107 | 5% | 5 | - | 505 | 250 | 5% | 13 | - |
NOK | 1.146 | 636 | 5% | 32 | - | 1.378 | 782 | 5% | 39 | - |
Obligacje | ||||||||||
EUR | (345.809) | (1.413.735) | 5% | (70.687) | - | (344.724) | (1.522.577) | 5% | (76.129) | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | ||||||||||
EUR | (6.896) | (28.193) | 5% | (1.410) | - | (1.835) | (8.106) | 5% | (405) | - |
USD | (9.904) | (30.697) | 5% | (1.535) | - | (8.150) | (27.853) | 5% | (1.393) | - |
CHF | (92) | (310) | 5% | (16) | - | (43) | (157) | 5% | (8) | - |
GBP | (2) | (9) | 5% | - | - | - | - | 5% | - | - |
Razem wpływ na wynik operacyjny okresu |
(70.668) | (76.036) | - | |||||||
CIRS | ||||||||||
EUR | 37.406 | 152.923 | 5% | 581 | 6.841 | 43.641 | 192.754 | 5% | 612 | 8.861 |
Podatek dochodowy | 13.317 | (1.300) | 14.331 | (1.684) | ||||||
Razem wpływ na wynik netto okresu |
(56.770) | 5.541 | (61.093) | 7.177 |
2012 | 2011 | |||||||||
Stan na 31 grudnia 2012 | Stan na 31 grudnia 2011 | |||||||||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
w walucie | w PLN | Szaco- wana zmiana kursu w % |
Skutki zmiany kursów walut w PLN |
Szaco- wana zmiana w zesta- wieniu pozo- stałego zysku całko- witego w PLN |
w walucie | w PLN | Szaco- wana zmiana kursu w % |
Skutki zmiany kursów walut w PLN |
Szaco- wana zmiana w zesta- wieniu pozo- stałego zysku całko- witego w PLN |
|
Należności z tytułu dostaw i usług | ||||||||||
EUR | 3.236 | 13.228 | -5% | (661) | - | 1.859 | 8.211 | -5% | (411) | - |
USD | 1.515 | 4.697 | -5% | (235) | - | 1.251 | 4.276 | -5% | (214) | - |
GBP | - | 2 | -5% | - | - | - | 2 | -5% | - | - |
AUD | 44 | 142 | -5% | (7) | - | 29 | 99 | -5% | (5) | - |
CAD | 16 | 50 | -5% | (3) | - | 15 | 50 | -5% | (3) | - |
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | ||||||||||
EUR | 4.702 | 19.221 | -5% | (961) | - | 1.583 | 6.993 | -5% | (350) | - |
USD | 6.490 | 20.115 | -5% | (1.006) | - | 4.500 | 15.380 | -5% | (769) | - |
CHF | 362 | 1.225 | -5% | (61) | - | 486 | 1.765 | -5% | (88) | - |
GBP | 38 | 189 | -5% | (9) | - | 26 | 137 | -5% | (7) | - |
SEK | 225 | 107 | -5% | (5) | - | 505 | 250 | -5% | (13) | - |
NOK | 1.146 | 636 | -5% | (32) | - | 1.378 | 782 | -5% | (39) | - |
Obligacje | ||||||||||
EUR | (345.809) | (1.413.735) | -5% | 70.687 | - | (344.724) | (1.522.577) | -5% | 76.129 | - |
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | ||||||||||
EUR | (6.896) | (28.193) | -5% | 1.410 | - | (1.835) | (8.106) | -5% | 405 | - |
USD | (9.904) | (30.697) | -5% | 1.535 | - | (8.150) | (27.853) | -5% | 1.393 | - |
CHF | (92) | (310) | -5% | 16 | - | (43) | (157) | -5% | 8 | - |
GBP | (2) | (9) | -5% | - | - | - | - | -5% | - | - |
Razem wpływ na wynik operacyjny okresu |
(70.668) | (76.036) | - | |||||||
CIRS | ||||||||||
EUR | 37.406 | 152.923 | -5% | (581) | (6.819) | 43.641 | 192.754 | -5% | (612) | (8.853) |
Podatek dochodowy | (13.317) | 1.296 | (14.331) | 1.682 | ||||||
Razem wpływ na wynik netto okresu |
56.770 | (5.523) | 61.093 | (7.171) |
2012 | 2011 | |||
---|---|---|---|---|
Szacowana zmiana w rachunku zysków i strat w PLN | Szacowana zmiana w zestawieniu pozostałego zysku całkowitego w PLN | Szacowana zmiana w rachunku zysków i strat w PLN | Szacowana zmiana w zestawieniu pozostałego zysku całkowitego w PLN | |
Szacowana zmiana kursu o 5% | ||||
EUR | (56.614) | 5.541 | (60.881) | 7.177 |
USD | (238) | - | (332) | - |
CHF | 37 | - | 65 | - |
GBP | 7 | - | 6 | - |
SEK | 4 | - | 11 | - |
CAD | 2 | - | 2 | - |
AUD | 6 | - | 4 | - |
NOK | 26 | - | 32 | - |
Szacowana zmiana kursu o 5% | ||||
EUR | 56.614 | (5.523) | 60.881 | (7.171) |
USD | 238 | - | 332 | - |
CHF | (37) | - | (65) | - |
GBP | (7) | - | (6) | - |
SEK | (4) | - | (11) | - |
CAD | (2) | - | (2) | - |
AUD | (6) | - | (4) | - |
NOK | (26) | - | (32) | - |
Gdyby na dzień 31 grudnia 2012 roku oraz 31 grudnia 2011 roku kurs złotego polskiego w stosunku do koszyka walut był niższy o 5%, wówczas wynik netto Grupy byłby odpowiednio niższy o 56.770 zł oraz niższy o 61.093 zł a pozostały zysk całkowity był odpowiednio wyższy o 5.541 zł w 2012 roku oraz wyższy o 7.177 zł w 2011 roku. Wzmocnienie wartości złotego o 5% spowodowałoby odpowiednio wzrost wyniku netto o 56.770 zł i wzrost o 61.093 zł oraz odpowiednio spadek pozostałego zysku całkowitego o 5.523 zł w 2012 roku oraz spadek o 7.171 zł w 2011 roku. Obowiązuje założenie, że wszelkie inne zmienne pozostają niezmienione. Nie bierze się również pod uwagę szacunków dotyczących przyszłych przychodów i kosztów denominowanych w walutach.
Ryzyko stopy procentowej
Zmiany rynkowych stóp procentowych nie wpływają bezpośrednio na przychody Grupy, wpływają natomiast zarówno na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej poprzez wysokość odsetek od rachunków bieżących i lokat overnight, jak i na przepływy pieniężne z działalności finansowej poprzez koszt obsługi posiadanych przez Grupę kredytów bankowych.
Grupa systematycznie analizuje poziom ryzyka zmian stóp procentowych, w tym scenariusze refinansowania i zabezpieczenia przed tym ryzykiem. Na podstawie tych scenariuszy szacowany jest wpływ określonych zmian stóp procentowych na wynik finansowy.
W celu zmniejszenia ekspozycji na ryzyko stopy procentowej wynikającej z płatności odsetek ze zmienną stopą procentową Spółka zawarła transakcje IRS (patrz nota 30).
Poniższa tabela przedstawia profil ryzyka stopy procentowej na dzień bilansowy dla instrumentów finansowych posiadających stopy procentowe:
Wartość na dzień
31 grudnia 2012 | 31 grudnia 2011 | |
---|---|---|
Instrumenty oparte na stałej stopie procentowej | ||
Aktywa finansowe | 134 | 124 |
Zobowiązania finansowe | (1.430.870) | (1.545.880) |
Instrumenty wrażliwe na zmianę stopy procentowej | ||
Aktywa finansowe | 270.040 | 292.058 |
Zobowiązania finansowe | (923.348) | (1.281.000) |
Ekspozycja netto | (653.308) | (988.942) |
Analiza wrażliwości przepływów pieniężnych na instrumenty o zmiennej stopie procentowej (przed opodatkowaniem):
Rachunek zysków i strat | Zestawienie pozostałego skonsolidowanego zysku całkowitego | Kapitał własny | ||||
---|---|---|---|---|---|---|
Wzrost o 100 pb | Spadek o 100 pb | Wzrost o 100 pb | Spadek o 100 pb | Wzrost o 100 pb | Spadek o 100 pb | |
Na dzień 31 grudnia 2012 | ||||||
Instrumenty finansowe o zmiennej stopie procentowej* | (6.533) | 6.533 | 7.787 | (7.787) | 1.254 | (1.254) |
Wrażliwość przepływów pieniężnych (netto) | (6.533) | 6.533 | 7.787 | (7.787) | 1.254 | (1.254) |
Na dzień 31 grudnia 2011 | ||||||
Instrumenty finansowe o zmiennej stopie procentowej* | (9.889) | 9.889 | 11.160 | (11.160) | 1.271 | (1.271) |
Wrażliwość przepływów pieniężnych (netto) | (9.889) | 9.889 | 11.160 | (11.160) | 1.271 | (1.271) |
* Obejmuje wrażliwość na zmiany wartości godziwej instrumentów zabezpieczających (IRS) wynikające ze zmian stóp procentowych.
Grupa stosuje model zabezpieczenia przepływów pieniężnych zgodnie z MSR 39 dla ekspozycji na ryzyko stopy procentowej, które wynika z płatności odsetek w złotówkach ze zmienną stopą procentową zabezpieczonych transakcjami IRS.